im电竞品牌衣饰：港股龙头披露Q2流水，赓续看好中报催化下的品牌衣饰行情本周三家港股运动衣饰龙头披露Q2流水状况，此中安踏体育旗下安踏/FILA/其他品牌Q2流水阔别完毕高单元数/10%-20%高段/70%-75%增加，环比提速同时扣头率及库销比安宁；特步主品牌Q2流水高双位数增加，同时扣头环比改革至约7.5折，库销比也仍旧正在少于5个月水准；361度Q2流水则完毕成人装线%/线%增加，扣头虽未回到史册最佳水准但同等到环比亦有改革。固然咱们估计5月中下旬先河衣饰消费整个因为基数来历增速有所放缓，但总体来说各品牌运营质料（扣头、库销比）较为保守。上周多家A股品牌衣饰公司披露中报，大都标的表观增加亮丽，此中单Q2来看报喜鸟呈现大超预期，利润相对21、22年同期均有明显增加，展示运动时尚+男装赛道生气；其余赛道中，息闲装锦泓集团相对21Q2扣非利润显示正向增加，女装歌力思、家纺水星家纺达21Q2水准，单季度相较22Q2亦有亮丽复原。

　　咱们估计报喜鸟im电竞、海澜之家为代表的多个龙头Q2事迹亮丽，叠加前期板块回调，以及8-12月基数效应呈现板块流水增速逐月走高，如今估值具备性价比，提议合心强基础面+高股息率两条主线：

　　①运动时尚赛道：岁首至今领涨板块的运动时尚赛道龙头比音勒芬、报喜鸟如今PE阔别为20/14X，商量开店加快逻辑苛重不才半年验证，叠加行动运动时尚赛道的中幼品牌仍正在速捷生永远，估值仍具备上行空间，赓续行动当下首推板块。

　　②高股息率主线正在消费数据振动布景下值得注意：纺服板块类型高股息率资产席卷海澜之家（股息率5.8%）、家纺线%）im电竞、水星家纺（股息率4.6%）、罗莱生存（股息率5.2%）、地素时尚（股息率4.6%）

　　③港股功效性龙头：港股近期估值处于底部，安踏体育（23年PE23X）、李宁（23年PE19X）、特步国际（23年PE16X）估值具备吸引力；同时从高股息率角度，波司登（股息率5.6%），滔搏（股息率6.3%）值得合心。

　　④高事迹弹性标的：类型如承平鸟（董事长亲身操刀结构架构厘革+零售扣头大幅收窄+加盟占比晋升鼓动利润弹性），男装板块中的九牧王（效仿波司登打造男裤品类龙头形势，收入增加摊薄用度，盈余才能修复），提议合心锦泓集团（扣头收窄+踊跃拓展加盟渠道+息金累赘进一步消重）

　　近期颁发的华孚、百隆、兴业科技等筑造龙头Q2事迹依期平凡，但从下半年趋向来看，Nike6/29年报颁布中吐露库存整理适宜预期，Lululemon也正在6月吐露下半年估计收入及存货增加成家度晋升，总体来看筑造龙头需求拐点估计下半年显现服装，虽大都中报事迹已经承压服装，但下半年基础面逐季改革趋向基础确认服装，叠加大个别筑造龙头估值仍正在偏低形态，赓续提示出口链的左侧时机，首推新澳股份、申洲国际、华利集团，同时依照各自订单修复状况合心伟星股份、台华新材。

　　1）A股品牌衣饰：赓续推举运动时尚赛道的比音勒芬（23年PE20X）、报喜鸟（23年PE14X）；高股息率标的海澜之家（23年PE12X）、富安娜（23年PE12X）、水星家纺（23年PE11X）、罗莱生存（23年PE14X）、地素时尚（23年12X）；高事迹弹性标的承平鸟（23年PE14X）、九牧王（23年PE25X），提议合心锦泓集团服装。

　　2）港股品牌衣饰：赓续推举运动龙头安踏体育（23年PE23X）、李宁（23年PE19X）、特步国际（23年PE16X）；高股息率标的波司登（23/24财年PE13/11X），提议合心滔搏。

　　3）纺织筑造：赓续提示出口链左侧时机，推举新澳股份（23年PE11.9X）、申洲国际（23年22X）、华利集团（23年21X）；依照订单修复状况合心伟星股份（23年19X）、台华新材（23年19X）。

　　证券之星估值阐发提示伟星股份盈余才能优异，将来营收获长性大凡。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值阐发提示报 喜 鸟盈余才能大凡，将来营收获长性大凡。归纳基础面各维度看服装，股价合理。更多

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　　证券之星估值阐发提示比音勒芬盈余才能优异im电竞，将来营收获长性优异。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值阐发提示华利集团盈余才能优异服装，将来营收获长性大凡。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值阐发提示海澜之家盈余才能大凡，将来营收获长性大凡。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

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