im电竞纺织衣饰行业2023年三季报前瞻：纺织修设事迹窘境反转 装束家纺事迹赓续苏醒

　　2023 年三季报前瞻：上游纺织修设板块以出口营业为主，2023 年前三季度，除少数子行业如毛纺赓续景心胸较高表，其他子行业多受到下游海表品牌客户裁汰订单或者延迟下单影响，重要因为俄乌构兵和海表通胀影响终端消费需求，包罗供应链赓续颠簸导致局部海表品牌正在途库存扩张，事迹估计承压，但随同海表品牌库存去化利市服装，且公民币汇率幼幅贬值，事迹估计逐季刷新。看好局部板块内龙头公司第三季度事迹窘境反转。下游装束家纺板块以内销营业为主，2023 年前三季度服装，得益于国内出行墟市克复，消费需求回暖，事迹估计大幅拉长，第三季度固然上年同期基数有所回升，但估计韧性较强，加之板块内大批龙头公司本年厉控折率，降本控费，赢余本事鲜明擢升，事迹估计仍希望维持较疾拉长服装。

　　2023 年前三季度纺织品和装束出口承压，出口金额同比降落，装束家纺内销赓续苏醒，零售额同比拉长。按照海合总署统计，2023 年1-8 月纺织品出口金额（美元计）同比降落11.2%，2023 年一季度、二季度、7-8 月永诀同比降落12.1%服装、降落9.8%、降落12.1%。2023 年1-8 月装束出口金额（美元计）同比降落8.9%服装，2023年一季度、二季度、7-8 月永诀同比降落1.3%、降落9.6%、降落15.2%。按照国度统计局统计，2023 年1-8月限额以上企业装束鞋帽针纺织品零售额同比拉长10.6%，2023 年一季度、二季度、7-8 月永诀同比拉长9.0%、扩张17.7%，拉长3.4%。

　　投资发起：上游纺织修设板块发起体贴：（1）发起左侧体贴纺织修设板块的优质供应链龙头公司，一方面，客岁四时度及本年上半年基数较低，另一方面，海表品牌估计四时度或来岁上半年进入补库阶段，下游需求希望回暖。（2）毛纺等少数纺织修设子行业龙头公司，受益行业景心胸较高，且龙头公司将来产能界限希望大幅擢升，看好三季报事迹超预期，将来事迹希望神速拉长。（3）受益国内防疫计谋优化服装，出行链希望回暖的出行配备龙头公司。下游装束家纺板块发起体贴：（1）2019 年至今受表部处境影响幼，赢余秤谌赓续擢升的运动鞋服、羽绒服、家纺等子行业龙头公司，及本年事迹阐扬优于大批其他子行业的男装、高端女装子行业龙头公司。

　　（2）运动品牌龙头公司，第四时度运动品牌流水希望提速，一方面，上年同期基数较低，另一方面，行业龙头公管库销比已回归到大致强壮秤谌，为下半年发卖的强壮拉长奠定优秀的根蒂。（3）若房地产发卖回暖，家纺子行业龙头公司希望受益。A 股上游纺织修设推举标的：华利集团伟星股份新澳股份健盛集团南山智尚开润股份im电竞、台华新材、稳妥医疗、浙江天然、诺国股份。A 股下游装束家纺推举标的：比音勒芬、报喜鸟、海澜之家、锦泓集团、富安娜、罗莱生计、歌力思、森马衣饰、安祥鸟、朗姿股份。港股推举标的：申洲国际、波司登、安踏体育、李宁、特步国际、滔搏。

　　危害提示：宏观经济下行危害；汇率颠簸危害；海表产能扩张不足预期危害；库存积存危害；打点不善危害等。im电竞纺织衣饰行业2023年三季报前瞻：纺织创造功绩逆境回转 打扮家纺功绩延续苏醒服装